Minería Chilena:

MCH y el análisis de la semana: Proyecto Marimaca

Aug 14, 2019


Minería Chilena:

Proyecto Marimaca

Aug 14, 2019

Proyecto Marimaca

El periodista Ignacio Cembrano se trasladó a la Región de Antofagasta para recorrer el proyecto de exploración de Coro Mining.

En esta oportunidad, el periodista Ignacio Cembrano se trasladó a la Región de Antofagasta para recorrer el proyecto de exploración Marimaca, de la empresa Coro Mining.

En 2015, Sergio Rivera, vicepresidente de Exploración de la junior canadiense, visualizó el potencial de una zona de la cordillera de la costa que tradicionalmente tuvo pirquinería. Hoy desde la empresa indican que hay 76 millones de toneladas de óxidos de cobre con ley 0,5% promedio sólo en el área de la fase inicial.

A medida que avancen los estudios podrían incrementar a 200 millones de toneladas de cobre, lo que acercaría a Marimaca a un proyecto de gran minería.


bnamericas:

Coro focuses on Marimaca copper project price tag

Aug 13, 2019

Coro focuses on Marimaca copper project price tag

Coro Mining is focusing its efforts on getting a detailed picture of the resources and value of its Marimaca copper project in northern Chile. Next year it will be better positioned to formally consider various development routes, or purchase or JV offers, CEO Luis Tondo said.

The Canadian junior, currently carrying out drilling work at the Atacama property, plans to announce a PEA in early 2020.

If put into production, Marimaca, which is 60km from Antofagasta city and benefits from nearby existing infrastructure such as power lines, roads and a seawater pipeline, could produce up to 70,000t/y of copper.

The average copper grade at the fracture controlled and intrusive hosted deposit – which Coro says challenges accepted exploration wisdom – is 0.5%.

Depending on scale, the open pit, heap leach oxide project would require US$400-450mn in initial investment, largely thanks to its location as well as factors like its relatively thin overburden.

“We’ve got the funds to finish this year’s study phase, in accordance with our plans,” Tondo said. “What I don’t want to do, for example, is to have to address a situation in which someone comes along who wants to buy and I still don’t know the exact quantity I have. I won’t sell if I don’t know what I’m selling.”

The company, which has also located primary sulfide mineralization at depth, expects to tighten its focus on development options – a sale or a JV or self-funding an initially smaller operation – next year.

Tondo added the company would consider offers from both mid-tier and bigger players. “We’re open to everything,” he said.

“The idea is to finish this stage of establishing the resources and to conduct the first economic evaluation of the project. From there, we’ll have an idea of what its potential is,” Tondo said.

Coro is 70% controlled by two British investment funds, Greenstone Resources and Tembo Capital. The balance is held by institutional investors in Canada, and individual investors.

Copper prices, meanwhile, have been losing ground since April-May, with fallout from US-China trade tensions a factor. However, Moody’s investors service, in a report on Chilean corporate credit quality, says fundamentals are strong despite uncertainties related to future demand growth.

“While a global economic deceleration in 2019-20 will dampen copper demand accordingly, declining ore grades, and challenges related to water scarcity and energy intensity will continue to constrain copper supplies and increase production costs,” Moody’s said.

"Even so, a lack of new copper projects that will materially change supply in coming years will contribute to the deficit. Labor negotiations and no major production increase for 2019-20 will help keep copper supplies roughly balanced with demand.”


El Mercurio de Antofagasta:

Marimaca, el yacimiento que extraerá cobre en plena Cordillera de la Costa

Aug 13, 2019

Marimaca, el yacimiento que extraerá cobre en plena Cordillera de la Costa

Este proyecto tiene una ubicación privilegiada, con toda la infraestructura ya lista, ya que se encuentra cerca de Antofagasta y Mejillones. Además de contar con una proyección de 70 mil toneladas anuales de cátodos de cobre.

Un atractivo polo de inversión minera sigue siendo la Región de Antofagasta. Esto debido a que Marimaca, el nuevo proyecto cuprífero de gran escala, avanza satisfactoriamente para su entrada en operaciones

En el detalle, esta iniciativa tiene una ubicación muy privilegiada, pues al encontrarse cerca de Antofagasta y Mejillones cuenta con toda una infraestructura adecuada. De hecho, el presidente de Coro Mining, Luis Tondo destacó que el proyecto está en una zona en que las líneas bases realizadas no han identificado ningún impedimento mayor a nivel de medio ambiente o de comunidades aledañas que pudieran tener algún impacto negativo

"Además, es un proyecto en que los riesgos técnicos cada vez están más neutralizados, los recursos minerales se tornan conocidos en donde pruebas metalúrgicas demuestran una buena recuperación del cobre", añadió Tondo.

Cabe recordar que Marimaca empezó a desarrollarse en 2016, tras Coro Mining firmar un contrato de opciones con la familia dueña de la propiedad minera Marimaca 1-23. Realizándose ese año la primera campaña de sondajes de exploración, publicándose la primera declaración de recursos en el inicio de 2017.

Posterior a eso, Tondo explicó que Marimaca tuvo una segunda campaña de relleno para generar informaciones suficientes para elaborar un estudio de factibilidad publicado en Junio de 2018.

Propiedades
Durante los últimos 24 meses, de hecho, Coro ha adquirido nuevas propiedades mineras alrededor de Marimaca 1-23 (como Atahualpa, Tarso y La Atómica, entre otras) y desde el último trimestre del año pasado ha desarrollado una nueva campaña de exploración en estas áreas.

Leer artículo completo en El Mercurio de Antofagasta.


El Mercurio de Antofagasta:

"Marimaca", la mina que nace en Mejillones

Aug 13, 2019

"Marimaca", la mina que nace en Mejillones

La compañía canadiense, propietaria del proyecto que se desarrolla en Mejillones, espera iniciar operaciones en 2021.

La inversión estimada es de US$400 y US$500 millones. Se estima una ley promedio de 0,5%. La cercanía a puertos y ciudades, son otras ventajas.

El objetivo es producir unas 70 mil toneladas anuales de cátodos.


Boletín Minero:

Chile sigue siendo el mejor país de Sudamérica para el desarrollo de la minería

Aug 9, 2019

Chile sigue siendo el mejor país de Sudamérica para el desarrollo de la minería

En entrevista con Boletín Minero, desde Canadá, Tondo estima que Marimaca podría llegar a producir 70 mil toneladas anuales de cátodos de cobre en un periodo de diez años

Coro es una empresa de cobre que existe desde 2005 y que cotiza en Canadá y se enfoca en explorar y desarrollar nuevas fuentes de cobre para satisfacer la creciente demanda mundial de este producto esencial.

Luis Tondo explica que la estrategia de la compañía “es desarrollar a partir de propiedades de escala menor un proyecto atractivo que permita generar caja y buscar otras iniciativas de inversión”, siendo actualmente Marimaca su apuesta más prometedora ya que tiene la perspectiva de convertirse en uno de los descubrimientos de óxido de cobre más importantes de los últimos años.

El presidente de Coro Mining explica que a la fecha han invertido alrededor de 20 millones de dólares en exploración y que el eventual desarrollo del proyecto consideraría, en principio, una inversión de 400 millones de dólares. “Para desarrollar este proyecto, estamos abierto a un eventual joint venture o a escuchar propuestas”.

Antes de concentrar sus esfuerzos de exploración en Chile, Coro desarrolló actividades en Argentina, pero advirtieron un clima anti minería que los hizo desistir de seguir en ese país.

¿Cuáles fueron los resultados obtenidos por la compañía en Argentina?
En Argentina teníamos un proyecto que era muy bueno geológicamente hablando. Es un proyecto que se llama San Jorge, que está en la provincia de Mendoza. Es un yacimiento de cobre y oro y que Coro lo llevó hasta una etapa de factibilidad y cuando se empezaron a solicitar los permisos ambientales, para después buscar el financiamiento para la construcción, ahí empezamos a tener problemas, ya que la provincia de Mendoza es muy contraria a la minería y al final tuvimos problemas y no quisieron aprobaron el proyecto que habíamos presentado. Eso motivo que Coro decidiese salir de Argentina y no hacer más trabajo allá, porque vio que todo lo que había hecho al final se detuvo por un problema político. En cambio acá en Chile, es muy distinto. Chile sigue siendo el mejor país de Sudamérica para el desarrollo de la minería.

¿Ustedes advierten un buen clima de negocios en Chile?
Exacto, por la cultura minera que tiene el país, por todos los reglamentos que permiten tener la justa visión de cómo se pueden hacer las cosas, obviamente que hay que seguir las reglas y se necesita de tiempos para los permisos, pero es un proceso muy bien entendido. Considero que para cualquier inversor internacional o cualquier compañía extranjera como Coro, Chile es un país de Sudamérica que tiene más bajo riesgo de inversión minera. Y por eso mismo hemos focalizado nuestra estrategia en este país y tuvimos la fortuna de haber encontrado Marimaca, que es un gran proyecto.

¿En Chile, hay algunos proyectos que han tenido problemas en su materialización por temas medio ambientales, tales como Dominga o Mina Invierno?
Nosotros procuramos siempre cumplir los reglamentos, tener un buen contacto con las autoridades para entender bien qué se necesita y con eso hemos tenido bastante éxito. No hemos tenido ningún problema que nos haya detenido en desarrollar todos los trabajos, como ha ocurrido con Marimaca.

PROYECTO MARIMACA

¿En qué fase se encuentra el desarrollo del proyecto Marimaca?
Ya hemos hecho la definición de recursos minerales. El año pasado hicimos un estudio de factibilidad solo del área inicial. Preparamos una DIA para el rajo inicial y la sacamos aprobada en seis meses en la Región de Antofagasta. Entonces, eso demuestra que si tú haces las cosas bien y se presenta toda la información que corresponde a las autoridades, éstas te responden igualmente. Y eso ocurrió en este caso. Sacamos el permiso de la DIA en 6 meses.

En el caso de Marimaca, empezamos en 2016 la fase 1 de exploración, publicamos el primer informe de recursos mineral a principios de 2017 y después lo actualizamos el 2018 ya con la mira en hacer un estudio de impacto ambiental, lo cual también concluimos. Y ahí demostramos que podemos tener un proyecto inicial con una producción de 10 mil toneladas de cátodos anuales. Pensando en un futuro proyecto, Coro adquirió la planta Iván que pertenecía a Milpo, propiedad de Minera Rayrock. Eso fue adquirido por Coro en 2017.

Entonces la idea es iniciar un rajo en Marimaca transportando mineral hacia la planta Iván y produciendo 10 mil toneladas. En ese momento, nos enfrentamos con un dilema en cuanto a si deberíamos seguir desarrollando el proyecto tal cual o invertir más dinero y más exploración, porquenosdimoscuentaqueelpotencial geológico alrededor de Marimaca es muy interesante. Ahí la decisión del directorio de Coro fue invertir más en exploración con el objetivo final de saber cuán grande podría tornarse este proyecto, porque una vez que se define la cantidad exacta de recursos que tenemos ahí podemos definir mejor la escala del proyecto a futuro.

¿Han podido ya dimensionar la magnitud del yacimiento? Se dice que se podría convertir en una gran mina a rajo abierto.
Eso va a hacer así. La fase 2 que se inició el año pasado y recién está terminado y tiene que ver con todos los sondajes que fueron hechos alrededor del área de la fase 1. En esos 8 meses fuimos consolidando propiedad minera colindante y que podrían tener un potencial geológico. Fuimos adquiriendo más áreas y los sondajes fueron hechos ahora en todas esas áreas que son cercanas a Marimaca. En total estamos completando 60 mil metros de sondajes y el objetivo principal es confirmar los resultados de esos sondajes y debemos emitir un nuevo informe de recursos actualizado en el tercer trimestre de este año. Nuestras expectativas, que deben ser confirmadas por todos esos estudios, es que podríamos llegar a 200 millones de toneladas de recurso de mineral con una ley promedio de 0.5% de cobre total. Hoy día el número oficial que tenemos que considera solo el área inicial alcanza a 76 millones de toneladas a 0.5% y como señalé estamos pensando que desde los 76 millones de toneladas se puede incrementar a 200 millones de toneladas con la misma ley del mineral, lo cual demostraría que Marimaca se acerca a un proyecto de gran minería, por lo tanto podría resultar ahí una operación de gran escala. Si se tienen 200 millones de toneladas a 0.5% de cobre, eso es un millón de toneladas de cobre in situ. Ahí se debe aplicar una recuperación metalúrgica, porque no todo el cobre se logra lixiviar. En ese caso, estamos pensando en una recuperación metalúrgica de alrededor de 70% con las pruebas que ya hemos hecho. En total podríamos tener en promedio unas 700 mil toneladas de cobre recuperable en el yacimiento. Un valor así permitiría un plan de mina como mínimo de diez años de operación y eso podría significar producir 70 mil toneladas cátodos por año en ese periodo. Considera que Marimaca se acerca ya a un proyecto de gran minería.

¿Cuál es el monto de inversión que han materializado en el área en exploración?
Si se considera todo el trabajo que se ha hecho en exploración más la adquisición de propiedad minera, etc., yo diría que ya hemos gastado en el proyecto Marimaca un total de 20 millones de dólares y para implementar un proyecto de esta magnitud, produciendo 70 mil toneladas de cátodos por año, un número grueso a invertir, ya que aún tenemos que hacer ingeniería para determinar el monto total, sería de alrededor de 400 millones de dólares. ¿Y cómo vamos a confirmar eso? En la actualización del modelo geológico que emitiremos en el tercer trimestre de este año. Vamos a tomar esa información y vamos a hacer un estudio preliminar de análisis donde de hace una ingeniería mínima para determinar la inversión inicial, los costos de operación y determinar un valor para un proyecto como un todo. Y ese resultado debería estar listo para publicación en el inicio del año próximo.

Ese sería más o menos el timing que estamos pensando en términos de trabajo futuro para Marimaca.

¿En qué plazos se concretaría este proyecto?
O sea una vez que se termine el PEA, pasaremos a una etapa de prefactibilidad y después factibilidad para eso si se necesita hacer más sondajes, porque los que hemos hecho ahora son solo de exploración y se tiene un espacio promedio entre cada pozo de 100 metros y para tener una precisión mayor y pueda llevar adelante los estudios de prefactibilidad y factibilidad necesitamos tener pozos con una distancia de por lo menos de 50 metros. Entonces, eso será hecho el próximo año y para eso necesitamos una DIA que ya estamos preparando para ingresar en el sistema y el objetivo es que esa DIA sea aprobada a finales de este año y ahí haremos los sondajes de relleno y definición del recurso y, a partir de ahí, todo el tema del financiamiento y construcción del proyecto. Entonces, yo diría que para un proyecto de esta magnitud, para empezar a operar, tenemos un horizonte de por lo menos dos a tres años más para terminar de hacer todos esos estudios.

¿Cuáles son las principales complicaciones que han advertido?
Marimaca está localizado en una ubicación tan buena que no advertimos ningún problema técnico. La DIA se puede sacar rápidamente, por estar en un área donde hay una minería de pequeña escala. Entonces, no es un área que tenga una protección ambiental especial. Se han hecho estudios de línea base que demuestran que ahí no hay especies de flora o fauna que podrían implicar un impedimento mayor para el proyecto. La infraestructura presente ahí en la localidad de Mejillones es súper importante. Por ejemplo, tenemos línea eléctrica en el Sistema Integrado, que pasa cerca de la propiedad. También estamos cerca del puerto de Mejillones donde se recibe la mayor parte del ácido sulfúrico en Chile y lo otro importante es el acceso a agua, que es muy importante para un proyecto de esta envergadura. Estamos muy cerca de la costa, por lo tanto se puede sacar agua de mar para lixiviar mineral. No hay problema. Mano de obra tampoco porque estamos cerca de Antofagasta y entonces no se necesita ni siquiera hacer un campamento minero. Esa es la gracia de estar en baja altitud, en la Cordillera de la Costa y ubicado en un lugar muy preferente por toda la infraestructura existente. El riesgo técnico que podría haber y estamos reduciendo ese riesgo es saber identificar cuánto más mineral está presente en el área. La respuesta metalúrgica a partir de las pruebas que ya hemos hecho, incluso en la etapa de prefactibilidad, demuestra que el riesgo técnico está bastante controlado. Quizás el riesgo mayor que podría tener sería cómo estaríamos dispuestos a financiar ese proyecto para llegar a los 400 millones de dólares. Coro Mining tiene hoy día un valor de mercado que alcanza a alrededor de 150 millones de dólares canadienses, lo que equivale a aproximadamente 120 millones de dólares americanos. Entonces, buscar un financiamiento de 400 millones de dólares si se tiene un tamaño como empresa de 120 millones de dólares puede ser un desafío importante, pero yo creo que eso también lo podremos enfrentar, porque sabemos que no hay proyectos tan interesantes de ser desarrollados como Marimaca. Creo que vamos a atraer mucho apetito de inversores para desarrollar ese proyecto. De todos los ángulos en que miro Marimaca no veo ningún impedimiento o alguna cosa que podría tornarlo inviable. Es un proyecto a desarrollar si o si.

¿Cómo han financiado todo la etapa exploratoria?
Coro tiene una particularidad que por detrás de la empresa hay dos fondos de capital privado que están basados en Londres. Uno es Greenstone Resources que tiene el 55% de la compañía y el otro es Tembo que logramos atraer el año pasado que tiene el 15%. Entonces, entre ambos tienen el 70% de la compañía. O sea eso significa que a diferencia de otras compañías junior que siempre tienen que andar buscando dinero en el mercado para financiar tus proyectos, nosotros tenemos dos grupos grandes bien identificados que están muy dispuestos y contentos con los resultados de Marimaca, y que tienen dinero para invertir. Esos es bastante positivo y poco común para una junior tener ese tipo de respaldo financiero. Pienso que tendremos los fondos para seguir adelante.

¿En la idea de desarrollar el proyecto están barajando la idea de buscar un socio o vender el proyecto?
Eso va a depender exactamente después cuando estemos en la etapa de buscar financiamiento para desarrollar Marimaca. Ver cómo va a estar la situación de mercado y mientras tanto esperamos que las acciones de Coro vayan a subir, porque con toda la comunicación que ya hemos hecho, con los resultados positivos de sondajes que hemos tenido con Marimaca, las acciones han subido en los últimos meses 100%. Esperamos que hacia el final de este año las acciones subirán aún más y eso ayuda al valor de mercado de la compañía, por lo tanto nos acerca a los 400 millones que vamos a necesitar para un futuro proyecto. Ahora, si eso no pasa o se necesita un poco más de dinero, también está la posibilidad de tener un joint venture con alguna otra compañía que esté interesada o quizás también alguna posible venta. Eso no está descartado y pasa mucho con las empresas junior. Estamos abiertos a escuchar propuestas, pero en principio tenemos nuestro plan interno que sería materializar este desarrollo minero.


El Mercurio Antofagasta:

Marimaca inicia obras en 2021 y su fase de producción en 2022

Aug 9, 2019

Marimaca inicia obras en 2021 y su fase de producción en 2022

Compañía canadiense propietaria del proyecto estima recursos por 200 millones de toneladas de óxido de cobre, con una ley promedio de 0,5%.

A comienzos de 2021 Coro Mining proyecta comenzar la construcción de su proyecto Marimaca, ubicado en la Cordillera de la Costa, frente a Mejillones. La iniciativa -que está finalizando su segunda fase de exploración- requeriría una inversión de entre US$400 y US$500 millones para llevar a cátodos los cerca de 200 millones de toneladas estimadas en la propiedad.

Así lo adelantó el presidente de la compañía, Luis Tondo, quien ayer encabezó una visita al proyecto junto a algunos medios de comunicación.

"Estamos terminando la segunda fase de exploración lo que permitirá actualizar nuestro modelo de recursos minerales. Eso estará terminado a fines de septiembre y estimamos reconocerá recursos por 200 millones de toneladas con una ley promedio de 0,5% de cobre oxidado", explicó.

Con esa información la compañía iniciará -durante el último trimestre de este año- un análisis económico preliminar que definirá la estructura del proyecto de explotación y la inversión necesaria para implementarlo. Esta, según las primeras aproximaciones, oscilaría entre US$400 y US$500 millones.

Ventajas
Se trata de una inversión baja para un proyecto que podría llegar a producir en torno a las 70 mil toneladas anuales de cátodos, muy cerca a lo que entregó, por ejemplo, Antucoya en 2018 (72.200 toneladas).

Eso es posible gracias a una serie de ventajas que presenta esta iniciativa, mayoritariamente asociadas a su privilegiada ubicación.

Está a 14 kilómetros de la costa a una cota máxima que apenas supera los 1.000 metros sobre el nivel del mar, por lo que obtener y llevar el recurso a la operación es mucho más sencillo. Además, hay aducciones de otras compañías mineras que pasan por el sector y que tendrían capacidad ociosa que sería factible aprovechar.

Artículo completo en El Mercurio de Antofagasta.


El Mercurio Antofagasta:

Marimaca: el nuevo gran proyecto minero que avanza en la Región de Antofagasta

Jun 28, 2019

Marimaca: el nuevo gran proyecto minero que avanza en la Región de Antofagasta

Yacimiento ubicado en la Cordillera de la Costa, frente a Mejillones, cuenta con reservas cercanas a 200 millones de toneladas de óxido de cobre.

"Chile sigue siendo el país de Sudamérica más atractivo para la inversión minera". Así de convencido está el presidente de la canadiense Coro Mining, Luis Tondo, del potencial minero nacional. No en vano, la compañía que dirige avanza satisfactoriamente con el último proyecto cuprífero nuevo de gran escala que se desarrolla en la región: Marimaca.

Se trata de un yacimiento ubicado en plena cordillera de la costa, frente a Mejillones. Si bien su explotación a escala artesanal data de al menos 40 años, fue sólo en 2015 cuando uno de los geólogos senior de la compañía -Sergio Rivera- comenzó a interesarse por algunos afloramientos y a realizar los primeros estudios.

La estimación inicial de los recursos alcanzó las 20 millones de toneladas de óxidos.

No obstante, un joint venture con la familia dueña de la propiedad posibilitó a Coro Mining comenzar una campaña de sondajes y a la vez ingresar a la propiedad. "De los 18 pozos que hicimos en esa primera fase de exploración, encontramos mineralización en 16, lo cual resultó muy sorpresivo y agradable para nosotros", relata Tondo.

Recursos
Esa fase inicial de prospección terminó con 27.500 metros de sondajes, que definieron los primeros recursos oficiales de la propiedad: 76 millones de toneladas con una ley promedio de 0,51% de cobre oxidado.

Simultáneamente, Coro Mining compró algunos activos de Milpo (Ex Rayrock ubicada a unos 20 kilómetros de Marimaca) como la planta y algunas propiedades, para viabilizar un proyecto de explotación que les permitiera cumplir con las exigencias del contrato de joint venture y seguir avanzando en el proyecto.

"Debíamos demostrar que era económicamente factible una operación minera que alcanzara una producción mínima de 1.500 toneladas de cátodos anuales. Lo cual -a esta altura- es muy bajo, considerando el potencial de Marimaca", admite Tondo.

Actualmente la compañía está enfocada en una segunda fase de prospección -iniciada en diciembre de 2018- que incluye varias propiedades aledañas a Marimaca, como Atahualpa, Tarso y La Atómica, entre otras, constituyendo ya un distrito.

"Con los primeros sondajes ya logramos identificar que la mineralización se extiende hacia esas áreas, llegando a los 1.400 metros de largo por 800 metros de ancho y si consideramos el mismo espesor de Marimaca, entonces podríamos alcanzar recursos por 200 millones de toneladas a 0,51%, explica Tondo.


Red Cloud and Coro Webinar 1:

Introduction to Coro Mining, the Marimaca Project and recent high grade drilling results

Jun 25, 2019


bnamericas:

Spotlight: Coro reveals Marimaca copper growth potential

Jun 20, 2019

Spotlight: Coro reveals Marimaca copper growth potential

It is common belief that in Chile there is a lack of commitment to greenfield projects with larger capex, compared to Peru or Ecuador. This has resulted in very few copper discoveries and not many additions to early stage projects in Chile's pipeline.

However, Coro Mining's Marimaca project in the Antofagasta region could challenge that belief as it could have the potential for a large-scale open pit copper operation.

After finishing a phase II exploration program at the properties surrounding the main area, the objective of the company is to increase its mineral resource and proceed with a PEA study, which it would hope to complete early next year.

This week, Coro published results from a final batch of assays identifying new multiple high-grade zones within the oxide zone, as well as primary sulfide mineralization at depth.

This updated resource estimate should be ready by 3Q19, and with this data a PEA could be done by Q4, CEO Luis Tondo told BNamericas.

“The PEA will determine the value of the project with confirmed capex and opex. I think capex and opex are going to be lower compared to other projects because we're in a privileged zone with good infrastructure with good water access. We can use seawater for a leaching operation," said Tondo, adding that the electricity lines of the northern SING grid are very close to the property.

Marimaca could also offer workers the opportunity to commute to work daily, rather than the alternative rotational mine camp systems, since the city of Antofagasta is only 60km away, Tondo pointed out.

“The project could be producing 70,000t/y copper and we believe it will have a capital cost of approximately US$400-450mn,” he aded.

FEASIBILITY STUDY

To establish its 51% ownership of of Compania Minera Newco Marimaca, Coro had to complete an initial definitive feasibility study.

The results of the feasibility study were published in June 2018, indicating 10,00t/y copper in years 2 to 10, with initial capex at US$22.6mn and cash operating costs averaging US$2.05/lb over a 12-year mine life.

Post-tax IRR is 58.8%, based on a US$3/lb copper price. Proven and probable reserves are 196,800t of copper, with average grades of 0.8%.

“The study was more theoretical at the time, because the scale of what came out of that was relatively low compared to what we believe Marimaca will be later. For example, the scale of feasibility was to produce 10,000t/y of copper cathodes. We think that with the resources that we're identifying now, that figure could increase by a factor of six, seven, or even 10,” said Tondo.

WHAT COMES NEXT?

After finishing the PEA, hopefully in early beginning of 2020, Tondo said that there are two viable development options.

The first option is to carry out a new infill drilling program in 1H19 to obtain the measured and indicated resources and in 2H19 begin a prefeasibility study.

Tondo said that the company is preparing an environmental impact declaration (DIA) to obtain the necessary drilling permits and have them ready by the end of this year.

"Our aim is to identify at least 200Mt with 0.5% copper grade. And that almost puts us at the level of a large-scale project,” he said.

The second option is to sell Marimaca to a bigger miner.

“A project of this magnitude will need capex that for Coro on its own will currently be a big challenge to finance. So we could have a JV or we are even prepared to to sell 100% of the project if there's a good offer,” he said, adding that other bigger companies have already been asking for more information on the project.

GEOLOGICAL MODEL

Marimaca is an intrusive orebody while the mantos deposits in the region are volcanic.

There is a preconception that in the coastal range, there can only be large volcanic rock projects, but this is changing with Marimaca, said Tondo.

“This shows that there are still good deposits in Chile if one thinks outside the box and leaves out the preconceived geological models. You tend to hear that there are no new projects in Chile, but with this project we're showing that this isn't true.”


Mining Journal:

Coro eyes openpit potential at Marimaca

Jun 20, 2019

Coro eyes openpit potential at Marimaca

Coro eyes openpit potential at Marimaca Coro Mining (TSX: COP) says the final batch of assays from an enlarged RC drilling programme at Atahualpa are building the openpit potential for its Marimaca copper project in Chile.

President and CEO Luis Tondo said Coro had discovered new, multiple high-grade zones within the oxide zone at surface, and for the first time was starting to see "fairly continuous higher-grade primary sulphide and secondary mineralization open at depth".

Highlights included 46m at 1.25% copper oxide mineralisation from 24m, and 78m at 1.3% copper from 78m confirming primary sulphide mineralisation.

"These results continue to confirm our thesis that Marimaca has the potential to be a large-scale openpittable copper deposit and will now be incorporated in the enlarged project resource estimate, which remains on track for completion during the third quarter 2019," Tondo said.

The company had originally planned to drill 51 RC holes at Atahualpa but decided to drill a further 41, taking the total to 92 holes and 24,816m.

The exploration success and Coro's confidence in Marimaca prompted it to expand the project area by 34% last month, entering an option to acquire the adjacent Llanos and Mercedes claims for US$2 million.

Coro reported having $15.6 million in available cash at the end of March, boosted by the recent sale of its non-core Berta mining operation in Region III for $8.5 million.

Coro shares closed 5.5% higher yesterday to C9.5c, capitalising it about $138 million (US$104 million).


The Assay:

Q&A with David Street

Jun 11, 2019

Q&A with David Street

Thank you, David for contributing to The Assay. Can you give our readers a short introduction to Tembo Capital?

Tembo Capital is a private equity fund management group which has two funds focused on junior and mid-tier mining companies. We raised our first fund in 2014 which was largely focused on Africa. In our second fund we broadened our geographic remit and made a number of investments in Latin America, particularly in Chile and Brazil. We anticipate that we will continue to diversify our geographic remit with our future funds. So far, we have deployed around US$250 million across 13 investments.

We employ an experienced group of people who combine technical skills (mining engineering, geology, and metallurgy) with mining finance knowledge and we look to partner with our investee companies to help them to advance and add value to their assets.

To start off, can you talk about Tembo Capital’s general investment strategy?

We want to focus on the best assets and management teams, so we invest in both public and private companies. We are looking for equity returns, so we primarily invest in equity and convertible instruments, but we are open to structuring our investments to best suit the company. Our aim is to build strategic equity stakes in companies and as I mentioned, to partner with the companies to help grow value in their assets. We typically look to own a significant strategic stake in companies (usually above 10%), holding a position of influence, often with a board seat. We aim to utilize the strong technical and financial experience of our team to add value to our investments. With the long-term nature of our funding, we are able to provide patient capital and have a long-term outlook which works well in the mining sector – which is essentially a long-term, capital intensive industry.

Which African countries look most attractive to Tembo Capital for potential investments?

We are open to opportunities in most countries, however in practice, although there are 54 countries in Africa, most of the investments we’ve looked at are likely to be in around 10-15 of those jurisdictions. People generalize too much about Africa.

We are fortunate that our investment team have, over many years, worked and invested across many countries in Africa and elsewhere, so we understand the on-theground opportunities and challenges well. We generally favour countries with an existing mining history and culture and a well-established mining code.

More specifically, we are very familiar with and have had quite a bit of success with gold projects in West Africa. We invested in Toro Gold which has built a mine in Senegal which is operating very well, and the company has some exploration assets in Cote d’Ivoire which I think is a very interesting and highly prospective jurisdiction going forward. Consolidation in West Africa has also been prevalent with companies like Endeavour (TSX: EDV) acquiring a number of assets. Namibia has a solid mining and investment reputation, particularly for uranium, given the substantial industry presence and we have invested in Paladin (ASX: PDN) which operates there.

What stage of project does Tembo look for? Exploration, development, or producing assets?

We have a portfolio of assets and companies at different stages in the mining cycle and we’ve invested in some earlier stage companies like Strandline, some assets that we’ve funded into production like Toro Gold and some producers like Ero Copper (TSX: ERO). The market changes over time – at some points in the cycle, earlier stage assets might look relatively cheap compared to producers and we are looking for the best risk:reward profile and the best value proposition. I think we are quite disciplined on value. Therefore, we invest right across the evaluation, development and production phases. Fundamentally, we are looking to back growth companies on attractive valuations.

While being the “last money in” to a producer is obviously appealing, the competition at that stage is much higher and the value is not always compelling given the risk. Our technical focus helps us to identify those opportunities where investing earlier than our competitors can get us ahead of the competition – potentially investing at a more attractive valuation for minimal additional risk. I would say that there is a real shortage of equity capital which is prepared to take a slightly earlier technical ‘view’ – the market for mine financing, particularly debt financing has become really competitive in the last couple of years with all the funds raised by credit/debt funds.

What other key attributes does Tembo look for when making an investment?

We always start with the end in mind and we think very carefully about the Fund’s ability to exit our investments down the road. People say that junior mining companies are like lobster-pots and it’s too easy to be lured into investments which are impossible, with a big stake, to exit; so, this is an area we really focus on. It is not enough to see an attractive or exciting niche opportunity – we are looking for assets which, over time, will be attractive to larger companies or other investors. After such a long period of tough markets in the mining sector there is a real dearth of quality new projects and ultimately major companies will need to replenish their project pipelines. That’s an obvious exit route for us.

This means the opportunities we consider ideally must have the potential for scale, high grades, low capital and operating costs and represent a clear value proposition to bigger companies. Quality assets which meet our requirements on these measures should be attractive to larger companies or investors at all stages throughout the cycle. Management is also key. Where we’ve had issues in the portfolio over the last few years, they’ve generally been management related. We are looking for experienced teams with depth and a proven ability to execute. We like to invest in teams that we trust and can work closely with to take the company from A to B, creating value in the process.

Can you tell us a little about some of your recent investments? Specifically: a. What was the rationale behind increasing Tembo’s stake in Orion Minerals (ASX: ORN) in 2018?

Orion Minerals has a very exciting development project at Prieska. It’s already one of the 30 largest VMS deposits globally – with Orion so far having defined 29Mt of copper/ zinc resources. The opportunity here is twofold. First, Orion is working on a Feasibility Study for the restart of production at Prieska. Second, as these types of VMS deposits are known to occur in clusters, there is significant exploration upside across the belt. The project also has a lot of infrastructure advantages – with power, water, roads and an existing shaft.

We recognize that South Africa does face some unique challenges, but many people ignore some of the positive aspects of the operating environment in South Africa. The industry is mature, with very good technical and engineering support, and numerous mid-tier and major operating companies across the gold, coal, PGM, and iron ore sectors. South Africa also has a really, well-developed financial system with established institutions providing mining finance which should help Orion’s growth plans going forward.

b. Tembo’s role in the refinancing of Paladin Energy:

We followed Paladin and the restructuring process very closely since 2015. We like the Uranium thematic on a long-term view and we saw the value in holding an investment in a key strategic uranium asset such as Paladin’s Langer Heinrich Mine – which is the lowest cost, open-pit uranium mine in the world. Prior to our investment, Paladin grew very fast, building two mines and acquiring a substantial uranium portfolio, but by 2017, it had amassed US$700m of debt and it was struggling with lower uranium prices. Unfortunately, the company eventually entered an administration process and the restructuring allowed Tembo to acquire a 13% stake in Paladin from the previous debt holders. The company is now doing a lot of work on preparing for a restart and it should be one of the first major producers to re-open when uranium prices recover.

c. Toro Gold and how Tembo helped fund them to production:

We are very pleased with our investment in the private company, Toro Gold. The company is performing extremely well and is generating strong cash flows. We originally invested in the company in 2014 when it was finishing off its pre-feasibility study. Since then, Toro has successfully developed the Mako gold mine in Senegal. The mine started production in early 2018 and beat its budget producing 157,000 ounces of gold in its first year of operations. It’s a credit to the Toro team that they originally discovered Mako and have taken it all the way through to production. I joined the board of the company last year and we also worked closely with management to arrange the project financing to fund construction. This is a very good example of our ability to work collaboratively with management and the other major shareholders to advance a project from the study phase all the way through project development and into production.

d. Others? I see that Nzuri Copper (ASX: NZC) is one of your investments which is subject to a take-over proposal – can you speak about that?

Nzuri Copper I think also demonstrates Tembo’s approach to structuring an investment and our willingness to work with management to create value. When we first invested in Nzuri in 2015, it had only 30% of an attractive high-grade copper and cobalt project – Kalongwe – on ground neighbouring Ivanhoe in the DRC. We worked with management, to negotiate and fund a transaction to acquire additional interests in Kalongwe and increase Nzuri’s ownership from 30% to 85%. Nzuri has since delivered a positive Feasibility Study, and while advancing project financing discussions and early work, the Company received a bid from a Chinese group, Chengtun, to acquire the Company via a scheme of arrangement. This transaction was announced in February and is progressing now.

Tell us a bit about some of your recent investments in South America?

We’re positive about the copper sector and the medium-term outlook given the lack of development of copper assets over the last few years. We’ve done very well so far with our investment in Ero Copper in Brazil which we invested in as a private company, before its IPO. It’s a very strong team and they have managed to ramp-up production smoothly at Vermelhos. It’s a really exciting district scale play and we’re very pleased to be partnering with them.

We also invested more recently in Coro Mining (TSX: COP) which has a very interesting and growing copper development project close to Antofagasta in Chile. It has really good infrastructure and they are drilling the property now and have had good results.

How is resource nationalism impacting investment decisions in Africa and elsewhere? Is there still appetite to invest despite these new concerns?

In developing countries, we understand there will invariably be pressure to ensure that the Government receives its ‘fair share’ of the mineral wealth. This situation is actually not too different in all countries – emerging markets and developed countries. We closely monitor the situation in the key countries we focus on. Like most other investors, we are most comfortable in jurisdictions with attractive mining legislation and fiscal terms and which are seeking to encourage investment. Investors are really looking for stability and no sudden surprises. Overall, I think many developing countries, know first-hand the clear benefits that a healthy and growing mining industry can bring. I also think that mining companies can really help to mitigate some of these risks with a progressive approach and particularly with a strong focus on local community relationships.


Mining Journal:

Coro Hits High Grades at Marimaca

Jun 6, 2019

Coro Hits High Grades at Marimaca

Coro Mining has released a fourth batch of results for 18 reverse circulation holes (4,466m) drilled on the Atahualpa zone at its Marimaca copper project in Chile’s Antofagasta region.

This batch brings the total number of reported holes to 75 for 20,516m, which will provide a fuller understanding of the faulting and feeders that control the higher-grade zones at the northern extension of Atahualpa.

Highlights included 44m grading 0.91% copper and 54m grading 0.85% copper in oxide mineralisation. Drilling also provided new evidence of mixed oxide-secondary sulphide and primary sulphide with intercepts including 28m grading 0.95% copper.

"The additional results show the emergence of certain high-grade areas which we had not expected as well as attractive mixed oxide, secondary sulphide and primary sulphide mineralisation," said VP exploration Sergio Rivera.

Coro aims to produce an enlarged mineral resource estimate for Marimaca for publication in the third quarter of 2019.

Shares in Coro Mining (TSX:COP) opened down 5% at C10c, valuing the company at $138 million. Its share price has increased 100% so far this year.


Minería Chilena:

PDAC 2019, Prospectos y proyectos

Apr 30, 2019

PDAC 2019, Prospectos y proyectos

Coro Mining presentó su proyecto cuprífero MARIMACA, en la Región de Antofagasta, al interior de Mejillones. Según la empresa “está demostrando su potencial para ser uno de los mejores yacimientos nuevos de óxido de cobre a cielo abierto descubiertos en Chile en los últimos tiempos”. Actualmente se está ejecutando un programa de exploración de la Fase II, totalmente financiado, dirigido a un recurso ampliado en el tercer trimestre de 2019.

Recientemente una lluvia eliminó el polvo superficial remanente por más de un siglo y reveló el lado de lamontaña de color verde en Marimaca El equipo técnico está avanzando en una segunda fase de exploración, con más de 150 pozos de perforación por aproximadamente 50.000 metros.


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